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　　文/新浪财经上海站 陈秀颖

　　10月22日，港交场地上海举办2025HKEX中国机遇论坛。在2025年港股商场的苍劲反弹中，恒生科技指数与生物医药板块走漏尤为亮眼。景林钞票总司理、科罚联合东谈主高云程在论坛上暗意，刻下的商场变化与往时十年的产业结构演进密切相关，背后既有经济转型的永远逻辑，也有流动性与基本面共振带来的阶段性机遇。

　　他暗意，从港交所上市公司结构与权重变化来看，往时十年间香港商场照旧从以金融、地产为主，冉冉转向科技企业为主的神色。这种变化与中国经济产业结构的升级标的一致。同期，一系列轨制翻新勾引了更多优质、独有的企业在港交所上市。高云程指出，关于好多公司而言，上市仅仅早期阶段，后续通过成本商场进行再融资、并购重组，成为推动其抓续成长的关节旅途。

　　谈及恒生科技指数和恒生医药指数的高涨原因，他暗意，这一轮高涨可记忆至前年9月24日。同期A股商场也出现了彰着的估值设置与流动性改善。他回来合计，推动本轮高涨的中枢身分主要有三方面。

　　最初，他强调，流动性改善是最径直的推能源。从2021年起，受多重表里身分影响，纷乱资金流出导致流动性收缩，估值下行、成交量下落。直到前年，这一场所被突破。高云程指出，往时港股相较A股折价纷乱在30%至50%之间，如今部分优质蓝筹科技制造企业的估值差距显赫松开，以至出现溢价交游，反应出资金对港股的信心回升。

　　其次，他暗意，越来越多的公司开动注视鼓动报酬，主流蓝筹公司通过分成与回购完毕每年5%至10%的鼓动收益率，披流露企业规划正经、报酬意志增强。在风险利率下行的布景下，这一趋势尤为贵重，也体现了商场对优质企业永远价值的招供。同期，他强调，企业基本面也在往时两年中显赫改善，规划事迹从谷底复苏。

　　第三，他提到，科技与生物医药板块的爆发，与外洋大型医药公司对中国企业的合营与收购密切相关。他援用数据指出，中国现在正在研发的新药管线数目已居环球前线。凭借高效的研发体系和工程师群体的现实力，中国生物医药产业在环球的竞争力抓续栽种，这为板块带来了苍劲的基本面撑抓。

　　此外，高云程还提到，中好意思博弈导致的中概股退市风险一度让商场承压，但香港凭借外洋金融中心性位，得手衔接了纷乱原在好意思上市中概股的二次上市或双重上市。这不仅缓解了退市担忧，也让更多优质中国企业获取南下资金与外洋投资者的醉心。

　　他回来合计，恒生科技与生物医药板块的高涨并非无意，而是港股商场结构优化与中国成本商场从头新生的着手。流动性大幅改善、上市公司基本面显赫设置，以及港交所抓续吸纳翻新式企业资源，共同推动了港股商场插足新一轮发展周期。

　　高云程临了强调，这一轮行情的本色，是流动性与基本面的共振，是永远产业升级逻辑在成本商场的聚积体现。

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